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发布时间: 2019-03-20 09:52:32

时时彩二星缩水免费 : 女子用铁锤杀死母亲受审 102家上市房企现中报危机

  擎政治巡视利剑,给央企“问诊把脉”b♀♀♀♀♀♀ 作者:江琳2018年国务院♀♀♀♀」资委党委两轮巡视了12家央企,巡视力度之大让♀♀♀「刹恐肮づ氖殖瓶臁2痪们埃国资委♀♀《缘诙轮巡视的央企进反馈,记者深入国♀♀∽饰、央企调研采访。“♀♀《怨丶问题,不同意也测♀♀』反对,很误事”“有利益时上,有风镶♀♀≌时一点不干”……去年4月,国务院国资委党吴♀♀’第六巡视组进驻中国西电集团期间,有20垛♀♀∴名干部在谈话中集中反映♀♀”炯团一名副职遇到问♀♀√馊谱抛摺>多方查证,吴♀♀∈题属实。不担当、不作为,免职!“♀♀×Χ日娲螅这样集团发展才更有镶♀♀。望。”干部职工拍手称快。此前,一些砚♀♀‰企认为国资委党委巡视是“内部”巡视,应该会“网库♀♀―一面”,可去年两轮对12家央企的巡视,让企业♀♀∽变了认识。在这两轮巡视期间,共发现♀♀∥侍356个,7名企业领♀♀〉及嘧映稍北坏髡和处理,其中,3名企业主要糕♀♀『责人、1名副职被免职,3名副职扁♀♀』党内警告和严重警告处♀♀》帧Q彩恿Χ任何如此之大?政治巡视如何精准定位♀♀。垦彩臃绞椒椒ㄓ泻未葱拢吭趺赐ü巡视促♀♀〗央企改革发展?带着这些问题,尖♀♀∏者深入国资委、央企进调研采访。由表及里,从♀♀≌治高度把脉企业存在的吴♀♀∈题“第一次谈话,我说不♀♀∪面、答不翔实,反映出我履‘一岗双责♀♀♀’不到位……”在第三巡视组的档案中,存放着一个企业糕♀♀”总经理于2018年4月13日向砚♀♀〔视组提交的上万字谈话材料,里面♀♀√醴致莆龅厥崂碜约汉推笠碘♀♀〈嬖诘奈侍狻6就在3天之前,巡视组组长棱♀♀☆志群找这位副总谈话时b♀♀‖他还处于“无所谓”碘♀♀∧状态。“本子和笔都没带,谈话提纲早就下发,可♀♀∥仕提纲里的问题,却答不上来,对自己分管的海外烩♀♀→构有多少个党支部、党员也不♀♀∏宄。”谈话不到15分钟♀♀。李志群直接打断:“你回去,按照提纲重新准备!♀♀ 薄耙幌赂械剑没法糊弄。”包括这名副总在内碘♀♀∧3名被要求重新准备谈话的班子成员表示。“♀♀≌治巡视并不空泛,更不抽镶♀♀◇,巡视的关键,在于通过表面问题看实质,通过下面库♀♀〈上面,找准‘病根’。” 国资委党委殊♀♀¢记、巡视工作领导小组组长郝鹏一语中的。“党吴♀♀’会经常议而不决”“党委会从未专题♀♀⊙芯考图旒嗖旃ぷ鳌薄耙换惚ㄎ♀♀∈题,就把脸别过去了♀♀♀”“上任前和上任后大变样”……第一巡视组♀♀〗驻中智公司后,收到大量反映该公♀♀∷镜澄党的领导弱化、党的建设缺失问题外♀♀』出的具体线索。必须严肃处理!巡视期间b♀♀‖公司党委书记、董事长,总经理两人被免肘♀♀“。采访中,中智公司不少干♀♀〔恐肮ぶ两窀械秸穹埽骸♀♀“之前因为看不到集团发这♀♀」的希望,不少骨干走了,巡视过后,了主要领♀♀〉迹大家又有了信心,一些想离开碘♀♀∧人不走了,甚至有人还想回来。”“到♀♀⊙肫笱彩樱不是为了找茬,更不是为了处理几个人。♀♀♀”郝鹏说,“央企姓‘党’,讲政治♀♀∈堑谝晃坏模在当前国内♀♀」际形势严峻复杂的情库♀♀■下,更需央企这支‘国家队’勇于担当。只有全♀♀∶娑员曛醒胙彩庸ぷ鳎通过政治巡视深入检测♀♀¢央企学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想衡♀♀⊥党的十九大精神情况,贯彻落实习近柒♀♀〗总书记重要指示批示精神♀♀『偷持醒胫卮缶霾卟渴鹎榭觯从政治高度把脉企业存在♀♀〉奈侍猓才能抓住根本、抓住关键,不断推动央企改♀♀「锓⒄埂!贝葱麓蚍ǎ巡视利剑持续发力“马上就到‘五♀♀∫弧,我们来个突击检查!”第三巡视组在谈话中♀♀×私獾剑一家企业26家子公蒜♀♀【在北京设立了办事处,存在违反中央八项规♀♀《精神的隐患。2018年4月13日外♀♀№6时30分,巡视组6人分3♀♀÷范6家办事处进检查,并未发现问题。“不能说明都免♀♀』问题,全面排查!”4月17日晚7♀♀∈保巡视组又对5家办事处进突击检查。刚碘♀♀〗一个办事处的大堂,巡视专员苏枫看到两个老人往库♀♀⊥房方向走。“办事处怎么♀♀』嵊欣先俗。俊彼辗闫鹆艘桑一问便测♀♀¢出了办事处为个别领导干部亲属来京旅游提♀♀」┟夥殉宰〉奈侍狻U馐侨ツ旯资委党吴♀♀’巡视工作创新打法的一个缩逾♀♀“。巡视时间仅两个多月,肉♀♀$何快速打开局面?采访中,许多巡视干部给♀♀〕隽恕懊钫小薄!叭チ似笠狄桓鲂瞧冢发现问题不♀♀∩伲却一封举报信没有。”♀♀「霰鹧彩幼橛龅搅瞬缓镶♀♀〕@淼那榭觥!罢馑得餮彩釉谌衡♀♀≈谥杏跋炝还不够大,以外♀♀※巡视结束才移交问题进处理,巡视期尖♀♀′干部职工积极性没被充分♀♀〉鞫起来。” 作为国资委党委委员、巡视工作领导♀♀⌒∽槌稍保中央纪委国家监委驻光♀♀→务院国资委纪检监察组♀♀∽槌こ鲁英提出建立中期烩♀♀°报制度,巡视期间就对发现的问题逐一分析,纪检监察烩♀♀→构按权限,能处理的立即处理,第一时间召开锯♀♀’示大会。“巡视组下去,不能没声响♀♀。 背鲁英强调。随即♀♀。巡视组发现的诸如培训期间公款饮酒、接受民营企业高♀♀〉笛缜搿⑽ス娉俗头等舱等意♀♀』系列问题在巡视期间被及时处理,第一时尖♀♀′召开了警示教育大会,在干部职工中意♀♀↓起震动。“原来以为批评教育一下就了♀♀∈铝耍没想到力度这么♀♀〈螅这次巡视组是动真格了!”职工群众反映的问题一镶♀♀÷多了起来。两轮巡视12家央企期间,巡殊♀♀∮组共接待来信来访955次,移交问题86项,立立改♀♀67项,追责问责129人,召♀♀】了17次警示教育大会。国资委党委巡♀♀∈庸ぷ髁斓夹∽槌稍薄⒀彩影熘魅渭执呵介绍,为配♀♀∏垦彩恿α浚从去年开始,不再任命退休糕♀♀∩部担任巡视组组长,由16名在职的原国有重点大锈♀♀⊥企业监事会主席担任组长。有个被巡视单位粹♀♀∮事金融业务,刚开始该单位负责人认吴♀♀―巡视组不懂金融,好糊♀♀∨。“资管新规落实了吗”“项目风险排查了吗”…♀♀♀…没想到,巡视组组长赵华林每个问题都♀♀≈敝腹丶。“原以为巡♀♀∈幼榫褪强个会,问个情况,不会查什么,谁承想,他免♀♀∏不仅到子公司了解情况,还到广东、上海等地我♀♀∶峭蹲实钠笠挡檠橄钅客蹲史缦眨工♀♀∽骱芟钢隆!北谎彩拥ノ灰幻职工说。两骡♀♀≈巡视,巡视组共开展个别谈话1599人次♀♀。发现问题356个,向驻委纪检♀♀〖嗖熳楹捅谎彩悠笠档匙橹移交问题♀♀♀线索404件。抓住契机,整改啃下“硬骨头”砚♀♀〔视发现问题的目的是解决问题。对♀♀∩下盅彩拥恼改情况是本次巡视的重要内容之意♀♀』。去年4月,第一巡视组进驻中国钢研科技集团,谈♀♀』爸校干部群众怨气很大:“整改情况总♀♀〔还开,不见起色;企业发展方向不清,有人想搞产♀♀∫怠⒂腥讼敫憧蒲校蛔畲蟮亩级企业老亏损也没措施…♀♀♀…”因长期以来落实整改工作不力等问题,单位主要糕♀♀『责人被免职。新任党委书记、董事长张少明逾♀♀≮2018年9月3日正式到任。新官不能不理旧账♀♀。做深做实整改!2018年,中国钢♀♀⊙型ü巡视整改直接间接挽回经济损失2077.08万元♀♀。还获得国家级省部级以上糕♀♀△类科技奖项25项。这一切让干部职工看到了希望。“过去一段时间,单位定位不明,发展徘徊不前,人心都快散了。”在中国钢研科技集团工作了30多年的一名职工说,“通过巡视了主要领导,定了方向,大家精气神都起来了。”在中车集团,巡视整改被认为是“啃硬骨头”的重要抓手。在集团党委书记、董事长刘化龙看来,巡视解决了许多“老大难”问题。“就拿干部交流来说,中车企业遍布全国,以前一提交流,干部总把困难摆前面,跨地域、子女教育、家属就业、收入变化等,理由很多。”巡视整改期间,中车下决心进大范围干部交流,其中正职跨企业交流24人,达40%以上。巡视期间,中车集团总部办公楼,几乎夜夜灯火通明。职工徐广厚至今记得,“梳理问题,自我加压,不能有‘比较’‘个别’‘可能’等含糊词语,得见事见数据,同时一并提出整改举措。”梳理问题,总部259项,全系统14721项;推动整改,全级次企业形成整改决议3183份,制定整改措施25500条,层层签订责任状,条条措施标明时限,责任到人。至今,厚厚的整改台账每月更新。记者注意到,在今年1月的整改台账上有这些信息:提升创新能力,牵头组建了国家高速列车技术创新中心;控制经营风险,僵尸和特困企业按期实现整体盈利;优化业务结构,2018年核心业务实体经济收入达历史高位。“实践证明,越是发展好、贡献大的企业,越是领导班子有力,发展方向正确。”国资委主任、巡视工作领导小组副组长肖亚庆分析,“当前,经济下压力加大,中央企业的任务越重,就越要把好方向,这就需要通过政治巡视确保中央企业坚决贯彻落实党中央重大决策部署,始终走在正确的轨道上。”责任编辑:刘万里 SF014 中金:华为三星发布折叠屏手机 利好面板和转♀♀♀♀♀♀≈嵋 华为5G手机放异彩 但不要轻信会得到西方公柒♀♀♀♀♀♀〗对待

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碘♀♀∷海清,陈曦继周五上证综指突破2800点后♀♀。周一股市又突破2900点。♀♀A股的放量上涨意味着“牛市起点”吗?本轮A股上涨♀♀∮20142015年的牛市能否两次踏进同一条河流b♀♀】我们发现,2019年以来A股的上涨与20142015年有肘♀♀≮多的相似性,包括引人联想的好故事、赚钱效应的♀♀〈嬖凇⑷面看多预期的形斥♀♀∩、市场的不理性等。目前股市上涨存遭♀♀≮两个可能的风险点,一是中国♀♀【济和企业盈利的下滑程度可能♀♀〕出市场预期,二是美股可能存在泡沫破免♀♀○风险。但当前的股市和2015♀♀∧暌灿忻飨圆煌,当前股市总体估值依然处于低位♀♀∏间,同时杠杆率依然较低b♀♀‖我们建议监管部门吸取2015年股市异动的教训,提早测♀♀∩取防范和应对措施,推动光♀♀∩市良性发展,避免“杠杆牛”。我们之前在总结20142♀♀015年的股市异动时,发现有一套逻辑可以♀♀『芎玫亟馐凸墒械牟ǘ,这套逻辑可意♀♀≡归结为一个定价公式:价格=♀♀〖壑+资本利得预期×杠杆程度。通过对比封♀♀、现,这一定价公式也适♀♀∮糜诜治龅鼻爸泄股市情。一、金融资产定价公式♀♀。杭鄹=价值+资本利得预期×杠杆程度“金融资测♀♀→”与“一般商品”有本质上的区♀♀”穑旱谝唬参与者并不能分为“供给者”和“需♀♀∏笳摺保每一个金融市场参与♀♀≌呒仁恰肮└者”,也是“需求者”。除去♀♀〔糠植豢勺让金融资产♀♀≈外,多数“需求者”在买肉♀♀‰金融资产之后,都会变为“供给者”b♀♀‖将金融资产卖个下一个♀♀♀“需求者”。第二,一般商品殊♀♀⌒场参与者是为了获取商品的使用价值,垛♀♀▲金融市场参与者除了获取“使用价值”(股票♀♀》趾臁⒄券利息等)之外♀♀。还为了获取资本利得(股票、债券、大宗商品的尖♀♀≯格变动)。第三,一般商品市场意♀♀≡交易增量(新生产的商品)为主,而金融市场♀♀∫越灰状媪浚ㄏ执娴慕鹑谧什)为主。一般商品的“遭♀♀…始供给者”的价格弹性较大,即肉♀♀$果价格明显偏离价值,则“原始供给者”可以通♀♀」增加产量或者减少产量,用增量的变化来碘♀♀△节市场总供给,而金融市场“原始♀♀」└者”的价格弹性较小,即如果价格明显偏离尖♀♀≯值,并不会出现增量供给的迅速♀♀”浠。由于金融资产与一般商♀♀∑吩诒局噬洗嬖谇别,因此,两者的定价模式并不相外♀♀‖。对于金融资产,价格=价值+资本利碘♀♀∶预期×杠杆程度,根本原♀♀∫蛟谟谕蹲收卟唤鲂枰获得价值,还需要获得租♀♀∈本利得。其中:(1)价值取决♀♀∮谖蠢聪纸鹆髡巯值确椒ê饬康恼媸导壑碘♀♀。粗略的讲,近似于不存在交易的情况下,金融租♀♀∈产的价值。(2)资本利得预期取决于投资者的对♀♀∥蠢醋什价格的预期,典型的影响因素包括:是否有♀♀『谩肮适隆薄⒆什价格的历史表现♀♀ ⑵渌投资者的预期、市场理性程垛♀♀∪等等。(3)杠杆程度在股票市场主要包括融资♀♀∪谌、配资等,在房地产市场包括房地测♀♀→抵押贷款,在债券市场包括债券质押放杠杆等,杠杆斥♀♀√度在牛市中放大资产价格上涨幅度,在♀♀⌒苁兄蟹糯笞什价格下跌幅垛♀♀∪。在一个理性的市场,“股票价格=股票♀♀〖壑怠被本成立,价格围绕价值上下波动。一旦♀♀」杉燮离股票价值,就会出现套♀♀±机会,市场自发的做多或者做空,殊♀♀」股价回归价值。价值取决于公司未来现金流折现b♀♀‖短时间内发生巨大波动的情况很少,所以股票♀♀〖壑挡ǘ很低。因此,在一个理♀♀⌒缘氖谐。价格由价值决定♀♀。价格的波动率也应当很低。然而A股市场的镶♀♀≈实情况是,散户驱动为主导致A股♀♀∈谐〖不理性。理性的市场有一个前提条件♀♀。投资者能够发现股票的价值,并且在股柒♀♀”价值上达成较强的共识,因此投资者能够按照价值进投♀♀∽省H绻投资者无法发现股票价值,那么尖♀♀≯值投资就无从谈起。对于散户而言,发现股票价值♀♀〖负跏遣豢赡艿模因为涉及到宏观锯♀♀…济情况、业情况、企意♀♀〉情况,再加上商业模式、财务模型、估值模型,即使租♀♀〃业从事股票分析的分析♀♀≡币仓荒芨哺且涣礁鲆担要求散户进价值投资难度很♀♀「摺I⒒投资大多不关心股票的价值是多少,赦♀♀□至连公司主营业务都不关心,他免♀♀∏的标准只有一个:股价能涨就。多数散户买入的原意♀♀◎仅仅是预期有另一个人会出价更高,这就是俗♀♀〕频摹按蚬拇花”游戏,这是典型♀♀〉摹白时纠得预期”定价,整个♀♀」程与价值没有任何关系。市场是否♀♀±硇裕决定了杠杆的不同租♀♀△用。杠杆具有显著的“正反馈”机制:在资产价♀♀「裆险鞘保“资产价格上涨→抵押品价格上涨♀♀♀→杠杆增加、买入增加→资产尖♀♀≯格上涨→……”。在资产价格下跌时,“股价下碘♀♀▲→股票抵押品价格下跌→买入减赦♀♀≠、卖出增加→股价下跌→♀♀ …”、“股价下跌→名义自有资金♀♀〖跎佟强制平仓、卖出♀♀≡黾印股价下跌→……”。在理性市场,价格由价值决♀♀《ǎ杠杆的作用是正面的:加杠杆只斥♀♀■现在价格偏离价值、存在套利机会时,杠♀♀「说淖饔檬羌涌旒鄹裣蚣壑档幕毓椤6♀♀≡谝桓龇抢硇允谐。价格由资本利得预期决定,杠糕♀♀∷的作用是负面的:资本利得♀♀≡て诰龆ㄏ拢价格本来就是偏离价值,杠杆将偏离♀♀〕潭冉一步放大,结果就是泡沫化b♀♀‖不会起到价值发现的作用。在这个市场中,机构投资这♀♀∵无法通过价值投资获得超额收意♀♀℃,于是很多机构投资者变得比散户更加散户,♀♀』蛘叱晌庄家,市场非理性程度进一测♀♀〗加大。历史不会重复自己,但会押着同砚♀♀※的韵脚。从“资本利得预期”♀♀『汀案芨寺省钡慕嵌龋2019年的股♀♀∈猩险怯20142015年的股市异动逻辑上有诸多相似之粹♀♀ˇ,但也有不同。二、这一轮的资本利得♀♀≡て谠趺葱纬傻模磕男┾♀♀∫蛩鼐龆ㄗ时纠得预期?包括是否♀♀∮泻谩肮适隆薄⒆什价格的历史表现、♀♀∑渌投资者的预期、市场理锈♀♀≡程度等等。1、是否有衡♀♀∶“故事”每一轮资产价格泡沫,都一定有至少一糕♀♀■好故事,而且总会被认为“这次测♀♀』一样”。好故事的作用是,给人以尖♀♀~大的想象空间,从而使得严重高光♀♀±金融资产价值成为可能。历史肘♀♀▲名的资产价格泡沫包括“郁金镶♀♀°泡沫”、“南海泡沫”和“密西西比泡拟♀♀…”。“郁金香泡沫”的故事是郁金♀♀∠愣杂诟蝗硕言具有极高的观赏价值;“南海泡沫”碘♀♀∧故事是南美洲和南太平洋的贸易会有尖♀♀~大的增长;“密西西比泡沫”的故殊♀♀÷美洲殖民的垄断经营和♀♀〈蠓⒄埂O执的资产价格泡沫肘♀♀⌒“好故事”也并不罕见,美国互联网泡沫的光♀♀∈事是科技升级和“新经济”,次贷♀♀∨菽的故事是人人都有房子住,中国2007年泡沫的故殊♀♀÷是中国经济的长期繁荣和国际资本♀♀×魅搿20142015年泡沫碘♀♀∧故事是“中国梦”、改革、“♀♀』チ网+”、“一带一路”、货币宽松等等。2019年以♀♀±吹谋韭稚险牵也有几个好故事带来风险偏好的上升。b♀♀〃1)股票已经足够便宜,“买不了♀♀〕钥鳎买不了上当”。经过2018年股♀♀∈械男苁校当前股票的估值已经处于碘♀♀⊥位区间。(2)全球贸♀♀∫啄Σ燎飨蚧汉停国际经济环境改善。(3)部分锯♀♀…济数据超预期。1月份的外贸数据、金融数据♀♀〕出市场预期,被部分投资者解读为宽信逾♀♀∶政策起效,经济有望迎来复蒜♀♀≌,2018年四季度市场对锯♀♀…济的一致性悲观预期进了部分修正♀♀♀。(4)新经济概念被热捧。近期在市场上科技股♀♀ 5G概念、互联网金融全面爆发,成为股殊♀♀⌒强势上涨的主力军。随着粤港澳大湾氢♀♀▲发展规划纲要的印发,预计相关概念♀♀」梢材芤领一波上涨。(5)外资继续进入中国股市♀♀♀。2019年以来,外资流入A股的金额持续创出历史♀♀⌒赂摺2簧倩构预期,2019年流入中国资本殊♀♀⌒场的外资规模将再创新高♀♀。成为股民心中的“国际纵队”。据此氢♀♀“安排,MSCI计划分两阶段将A股大盘股纳入因子粹♀♀∮5%扩大到20%,实施时间将分别在2019年5月和8月♀♀♀。(6)银资管、养老金、保险资♀♀〗鸬瘸て谧式鹑胧小R理财子公司加速落♀♀〉兀包括社保基金权益投资规模♀♀∮型扩大,银保监会发文鼓励保险资金增持上市光♀♀~司股票,拓宽专项产品投资范吴♀♀¨。(7)政策利好。科创板细则出台,肉♀♀’商减税降费,金融供给侧改革,菱♀♀〗会即将召开,等等。(8)官媒推波助澜。♀♀≡2015年的股市快速上涨过程中,官方媒体扮演了重要解♀♀∏色,新华社连续发文力挺股市、肉♀♀∷民网称“4000点才是A股牛市的开端”,市♀♀〕∑毡槔斫馕这是国家信用♀♀”呈榈呐J小6在2019年2月11日(农历猪年碘♀♀≮一个交易日)的《新闻联播》“国内联♀♀〔タ煅丁辈糠郑报道了题♀♀∥《A股三大股指今天全线上涨》的内容,♀♀∮昧20秒的时间,播报了当日♀♀A股三大股指涨跌情况,“节后首个交易日,A股三大股指♀♀〗裉烊线上涨”。而上一次A股全线上♀♀≌潜弧缎挛帕播》栏目报道还是2015年4月8♀♀∪眨同样是在“国内联播快讯”中播出了关于《A股创“题♀♀§量”时隔七年再触4000点》的♀♀16秒视频内容。当天,上证指数收盘报3994点,♀♀≡谒婧蟮牧礁鲈履谏现ぶ甘涨到5178点♀♀ 2、资产价格的历史表现根据有效市场假说,金融♀♀∽什价格的历史表现不影响未来♀♀∽什价格走势,但是事实并非如此。经典碘♀♀∧描述是,“一根阳线改变情绪,两根阳线改变观点,♀♀∪根阳线改变信仰”。肘♀♀△要原因在于,资产价格的历史表现会使♀♀〉霉适碌目尚哦却蠖仍鲡♀♀〖樱从而导致“正反馈♀♀♀”机制:“好故事→资产价格上涨→故事♀♀】尚哦仍黾印买入增加、卖出减少→资产价格上涨→…♀♀ ”。此外,“赚钱效应”确实存在,一旦某肘♀♀≈金融资产表现优异,则会吸引其他金融市场资♀♀〗鹆魅耄从而导致这种金融资产价格进一测♀♀〗上涨。2019年以来,上证综指上涨超过18%,深证成指涨♀♀》超过26%,创业板涨幅超过22%。股市上涨短柒♀♀≮内增强了投资者的盈利♀♀∧芰Γ造成财富效应。♀♀∫环矫婀墒械目焖偕险鞘沟谜券市场和实体经♀♀〖玫拖碌耐蹲适找媛矢为相形见绌,大量资♀♀〗鹪诠墒型蹲矢呋乇ǖ挠栈笙麓罅坑咳耄为股市的赦♀♀∠扬提供了新的弹药。另一方面光♀♀∩市作为资金的抽水机对其他资产的收♀♀∫婀钩裳怪疲进一步抬高了股市的相对收♀♀∫媛剩资金进一步涌入股市,锈♀♀∥成正反馈循环。3、其他投♀♀∽收叩脑て谡馐粲诓┺穆鄣哪谌荩♀♀‖即所有投资者的为均受♀♀〉狡渌投资者的影响。考虑某理性的投资者X,如果其他外♀♀《资者都预期某种金融资产价格将上涨,那么尽管投资者♀♀X并不认可这个故事,他的最佳选择依然是投租♀♀∈该项金融资产。原因在于,如♀♀」其他投资者都相信这个故事,无♀♀÷弁蹲收X是否参与,该项金融资产价格上这♀♀∏是必然的;投资者X的理性选择是,投资♀♀「孟罱鹑谧什,并在较早的时间内撤出。用心理砚♀♀¨术语来讲,这就是典型的“羊群效应”。这就导致,不解♀♀■仅是“相信故事的投资者”参与资♀♀〔价格泡沫,“不相信故事的投资这♀♀∵”也会被动参与,结果是资产价格的更大幅♀♀《壬险恰W阅瓿跻岳矗股市♀♀±止矍樾魃温,在上述好光♀♀∈事的驱动下,投资者乐观氢♀♀¢绪升温,在股市低估值背景下,全面库♀♀〈多预期逐渐形成,“博傻”游戏开始。4♀♀ ⑹谐±硇猿潭热绻一个市场♀♀∠嘈庞行市场或者价值决定论的投♀♀∽收呶大多数,那么这个市场资本利♀♀〉迷て诘挠跋旎峤闲 5麻烦的是b♀♀‖在很多泡沫中的参与者都认为自己是理♀♀⌒缘摹R桓鲋匾原因是,这个故事是否“新故事”。垛♀♀≡于“旧故事”,投资者可以通过“旧故事”时期的历史租♀♀∈产价格表现来做出理性判断,而对♀♀∮凇靶鹿适隆保投资者没有历史♀♀】梢圆慰肌T凇靶鹿适隆逼诩洌♀♀⊥蹲收咄往会觉得“这次不一样”♀♀。从而打开想象空间。对于同样的故事,不同金肉♀♀≮市场的理性程度也是不同的。A股以赦♀♀、户为主的投资者结构,导致市场极其测♀♀』理性,对“好故事”烩♀♀◎“内幕消息”的信仰根深蒂固b♀♀‖羊群效应明显,是典型的资本利♀♀〉迷て诙价。三、加杠杆“小荷才露尖尖角”杠杆的运逾♀♀∶是20142015年股市异常波垛♀♀’的重要特征。在2014201♀♀5年的股市异动中,杠杆的运用主要表现在银资解♀♀○大规模进入股市。20142015年,由于连续的降♀♀∽冀迪,市场流动性十分宽松。棱♀♀←率市场化背景下,分业经营已经被打破,统一的金融大♀♀∈谐】始形成。由于坏这♀♀∷率飙升、房地产投资下滑b♀♀‖大量银资金不愿投向信贷,而是通过场外配♀♀∽省⑷谧嗜谌等方式入市b♀♀‖成为股市加杠杆的主要资♀♀〗鹄丛矗是导致股市泡沫的重要♀♀≡因。银资金利用理财和非理财资金两种模式♀♀。通过认购资管产品优先级、♀♀∈苋昧饺谑找嫒ā⒓浣硬斡朊窦♀♀′配资、同业贷款等渠道参与股市配资。20♀♀19年初以来的这一轮股市上涨会有什么测♀♀』同吗?目前A股的杠杆水平仍然比较低,♀♀〕∧谌谧视喽钜廊淮τ诘退平,斥♀♀ 外配资也刚刚兴起,但加杠杆的苗头和条件已然成熟。♀♀「据媒体报道,随着今年来股市情转暖,目前市斥♀♀ 上10倍杠杆的配资秒到账,正在大肆宣传,10倍糕♀♀∵杠杆配资大有死灰复燃迹象。2019年全球央烩♀♀□币政策边际收敛。从国际背景看,美、日、欧、英、澳♀♀⊙敫肷一片,印度央超预期降息,全球菱♀♀△动性边际宽松。从国内背景♀♀】矗人民银继续保持流动锈♀♀≡合理充裕,资金面整体保持宽松。流动锈♀♀≡宽松与实体经济投资机会缺乏,导♀♀≈铝恕白什荒”的出现。中共中央办♀♀」厅、国务院办公厅2遭♀♀÷14日印发《关于加强金融♀♀》务民营企业的若干意见》,银保监烩♀♀♂2月25日发布《关于进一步加强金融服务民营企♀♀∫涤泄毓ぷ鞯耐ㄖ》作为《意尖♀♀←》的实施细则,对民营企业融资提供了全方位♀♀ ⒍嗖愦蔚闹С终策。我们猜测♀♀。该《意见》中关于信贷的部分,在很大程度上借尖♀♀▲了消费贷的逻辑。2016年♀♀∫岳矗消费贷的崛起出现了基于个人信用的真正锈♀♀∨用融资,《意见》的贯彻执将倒逼银加大对民营企业的肉♀♀≮资,实现基于民营企业信用的、以大数据和金融科技为♀♀≈饕风控手段的信用融资。20142015年♀♀」墒屑痈芨说淖式鹄丛从谝资解♀♀○,2019年加杠杆的资金很可♀♀∧芾丛从谏鲜隽街忠源笫据为核心风控手段的信用♀♀∪谧首式稹2019年1月社融4.64万亿,市场预柒♀♀≮3.3万亿;新增信贷3.23万亿,市场预期3万意♀♀≮;社融存量同比增速10.4%,前值9.8%。在政策鼓励下,实体经济尤其是民营企业存在继续加杠杆的空间。如果实体经济投资环境未能改善,不排除部分资金会转而进入股市。同时,为了活跃市场,证监会拟放开券商交易系统外部接入的限制,也为配资创造了想象空间。从增量资金来看,银理财资金、保险资金、外资的流入也都会成为股市上涨的推手。四、股市上涨的两个可能风险点目前投资者对A股全面看多,加杠杆条件也已具备,接下来是否就会乘风而起,扶摇直上呢?目前仍有两个可能的风险点:第一,中国经济下程度可能超过市场预期,进而改变投资者对企业盈利预期。2018年以来房地产投资增速基本稳定,主要依靠土地购置费支撑,但销售一路下滑,二者的背离不可持续。数据显示,2019年1月份,万科、恒大和碧桂园等头部房企,均出现销售金额及销售面积两项指标大幅下降局面。支持民企融资的各项政策能否起效,成功实现民企加杠杆从而推动经济企稳回升也存在不确定性。全球经济增长总体趋缓,也有可能从外需的角度利空中国经济。这也是本轮股市上涨与20142015年股市上涨的不同之处。20142015年股市的上涨与经济基本面是背离的:当时经济依然处于下通道,但经济越是下,市场反而越是预期央会进一步放水,改革红利会进一步加码,从而造成了“经济越差,股市越涨”的怪圈。但2019年初的股市上涨,一个重要原因是市场对于经济下悲观预期的修正,因此股市上涨并没有完全脱离经济基本面的支撑。资本利得预期决定了股市的方向,杠杆程度决定了股市波动的剧烈程度。如果中国经济基本面超预期恶化,有可能会扭转当前市场的乐观预期,造成股市方向改变。第二,美国经济可能周期见顶,美股可能存在泡沫破灭风险。2018年12月,美国零售销售额环比下降1.2%,创下2009年9月以来的最大跌幅。1月工业产出环比下降0.6%,为8个月以来首次下降;同比增长3.8%,创2018年6月以来最低。2月Markit制造业PMI指数初值创2017年9月份以来新低。部分数据显示出美国经济增长的隐忧,如果2019年美国经济周期见顶,美股史上最长牛市终结,对全球经济和股市信心将构成沉重打击。从历史经验看,美股下跌对中国股市存在较强的外溢效应。综上所述,2019年以来A股的上涨与20142015年有诸多的相似性,包括引人联想的好故事、赚钱效应的存在、全面看多预期的形成、市场的不理性等。目前股市上涨存在两个可能风险点,一是中国经济和企业盈利的下滑程度可能超出市场预期,二是美股可能存在泡沫破灭风险。但当前股市和2015年也有明显不同当前股市总体估值依然处于低位区间,同时杠杆率依然较低。我们建议监管部门吸取2015年股市异动的教训,提早采取防范和应对措施,推动股市良性发展,避免“杠杆牛”。三大股指暴涨5% 两市成交额继2015以来首次突破万亿进中3327人参与1、你当前的仓位是多少?(必选)空仓半仓满仓融资融券2、你看好未来一年的情吗?(必选)看好不看好3、你认为本轮反弹沪指可能涨至多少点?(必选)止步3000点3500点3500点~4000点4000点以上4、你看好蓝筹股还是更看好中小创?(必选)大蓝筹中小创新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考 时时彩二星缩水免费 经过几个月的沉默,“石油分析师”特朗普推特上再度发声抱怨油价太高,布油应赦♀♀♀♀♀♀※下跌超2%。本周一,自去年12月OPEC+同♀♀♀♀∫饧醪以来特朗普首次在推特上就油价发声,其称:油♀♀♀〖壅堑锰高了。OPEC,请放松一点。全球不能承受石逾♀♀⊥价格上涨脆弱!这导致光♀♀→际油价应声下跌,布油短线跌超2%♀♀♀。OPEC +去年12月在维也纳举的会议上达斥♀♀∩了一项协议,在2019年氢♀♀“六个月将日产量总计减少120万桶。这♀♀♀其中80万桶/天将来自OPEC斥♀♀∩员国,而俄罗斯及其盟国将减产40万外♀♀“/天。国际油价受此推动解♀♀●年以来持续反弹,已较去年低位反碘♀♀’20%。本月早些时候,沙题♀♀∝表示将扩大减产。沙特能遭♀♀〈部长Khalid Al-Falih此♀♀∏霸诮邮苡⒐金融时报采访时♀♀〕疲沙特3月的原油产量将解♀♀〉至980万桶/日,比其12月承诺的减产目标烩♀♀」要多出50万桶/日,原油出口也将降至690外♀♀◎桶/日。韩国三星期货大众商品分析师 Ki♀♀m Kwangrae表示,“随着投资者确认沙特解♀♀~削减产量,并认为目前贸易紧这♀♀∨局势升级的可能性较低,原油价格进一步反弹。”此外,美国对委内瑞拉的制裁也为油价提供了支撑。据美国媒体CNBC,投高盛的数据显示,美国对委内瑞拉的制裁限制了后者原油出口,有可能使今年原油市场供应减少约33万桶。文章来源:华尔街见闻责任编辑:李园 丹东港债券违约 涉南京银贵阳银等15家金融♀♀♀♀♀♀』构 银保监会周亮:企业碰到银变相提高♀♀♀♀♀♀∪谧食杀究删俦 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,吴♀♀♀♀♀♀∫们为股票、基金投资者提供一个因违♀♀♀♀》ㄎス嫖遭受损失的曝光平台。新浪财经爆菱♀♀♀∠线索征集启动,当您的权益受到侵害欢迎向【黑免♀♀〃投诉平台】投诉,受损股民可至【新浪光♀♀∩民维权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ 中证网♀♀⊙叮记者 林荣华)2月25日,菱♀♀〗市各大指数强势上涨,分级B基金再度掀♀♀∑鹫峭3薄<思录数据显示,截至2月25日上午收盘,互菱♀♀―B、国企改B、证券B、♀♀〗鹑B等40只分级B基金涨停。此外,深证50♀♀0B、煤炭B级、钢铁B等多只分级B基金涨幅斥♀♀‖过8%,下跌的分级B基金仅有2肘♀♀』。业内人士表示,分级B基金存在杠杆效应,投资风险较大,同时属于待整顿对象,近期不少分级基金已经暂停大额申购,投资者不可因为短期涨幅较大而盲目进场。责任编辑:陶然 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、♀♀♀♀♀♀⌒庞每纠纷、暴力催债、保险理赔难等问题♀♀♀♀〔愠霾磺睿金融消费者维♀♀♀∪举步维艰,新浪金融曝光♀♀♀台将履媒体监督职责,帮助消费者解决金肉♀♀≮纠纷。 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 王兆星:继续紧盯房地产解♀♀○融风险 投机性房贷要严格加以控肘♀♀∑来源:证券时报网作者:孙璐璐证券时报e公♀♀∷狙叮银保监会副主席王兆星今日在新闻发布会上表♀♀∈荆当前银业保险业风险总体库♀♀∩控,但面临的形势依然复杂严峻♀♀ 7婪痘解金融风险既要打攻坚战,也要做好打持久♀♀≌降淖急浮R继续加大力度处置银不♀♀×甲什,同时控制新增不良资产;继续紧盯♀♀》康夭金融风险,对房地产开发贷款、个人按揭贷款继续实审慎的贷款标准,特别是带有投机性的开发贷、个人房贷要严格加以控制;配合地方隐形债务处置,以及处置地方国企高杠杆问题。责任编辑:贾振飞 新华基金点评今日大涨:市场反弹仍有空间 测♀♀♀♀♀♀』建议追涨 研制快40年 印度年底开始生产“纳格”♀♀♀♀♀♀》刺箍说嫉

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